Criptomonedas y blockchain en la adolescencia

AutorAgustín Barroilhet
CargoUniversidad de Chile
Páginas117-149
Revista de Derecho n.º 25 (enero-junio 2022) ISSN en línea 2393-6193
DOI: 10.22235/rd25.2776
Revista de Derecho n.º 25 (enero-junio 2022), 117-149 117
Criptomonedas y blockchain en la adolescencia
Cryptocurrencies and blockchain in adolescence
Criptomoedas e blockchain na adolescência
Agustín Barroilhet
ORCID: 0000-0002-2646-9750
Universidad de Chile
Correo: agustin@derecho.uchile.cl
Recibido: 31/12/2021
Aceptado: 16/05/2022
Resumen: El 31 de octubre de 2008 Satoshi Nakamoto publicó su famoso White paper
con las bases técnicas, computacionales e ideológicas de las criptomonedas. Y el 3 de
enero de 2009 se lanzó Bitcoin. Las criptomonedas y las tecnologías de registro
distribuido están en la adolescencia, pero sus futuros se visualizan disímiles. Este
trabajo analiza cómo la tecnología de las criptomonedas ha madurado, especialmente en
lo que se refiere a sus estructuras de registro distribuido, y cómo estas últimas se han
consolidado con un potencial transformador en el derecho y en la economía que recién
empezamos a reconocer. Esta madurez se contrasta con las amenazas que se ciernen
sobre las criptomonedas. Ya se han denunciado reiteradamente los problemas
financieros y de sustentabilidad de algunas de las monedas más populares. A lo que se
suma que ahora las autoridades monetarias y bancos centrales estudian emitir activos
digitales (CDBC), que otorguen algunas de las prestaciones que actualmente otorgan las
criptomonedas. Esto podría disminuir sustancialmente la cuota de mercado de estas
últimas y, por tanto, su valor de cambio o valor de uso.
Palabras clave: criptomonedas; blockchain; tecnologías de registro distribuido;
regulación; Latinoamérica; Bitcoin.
Abstract: On October 31, 2008, Satoshi Nakamoto published his famous White paper
with the technical, computational, and ideological foundations of cryptocurrencies. On
January 3, 2009, Bitcoin was launched. Cryptocurrencies and distributed ledger
technologies are, thus, in their teens but their following different paths. In this paper I
analyze how the technology of cryptocurrencies has matured, especially regarding
distributed registry structures, and how the latter have consolidated a transforming
potential in law and in the economy that we are just recognizing. This maturity is
contrasted with the threats that hang over cryptocurrencies themselves. The financial
and sustainability problems of some of the most popular currencies have already been
repeatedly denounced. What is more, now monetary authorities and central banks are
studying issuing digital assets (CDBC) that provide some of the benefits currently
provided by cryptocurrencies. This could substantially reduce the market share of the
latter and, therefore, their exchange value or use value.
Keywords: cryptocurrencies; blockchain; distributed ledger technologies; regulation;
Latin America; Bitcoin.
Barroilhet Criptomonedas y Blockchain en la adolescencia
Revista de Derecho n.º 25 (enero-junio 2022), 117-149 118
Resumo: Em 31 de outubro de 2008, Satoshi Nakamoto publicou seu famoso "White
Paper" com os fundamentos técnicos, computacionais e ideológicos das criptomoedas. E
em 3 de janeiro de 2009, o Bitcoin foi lançado. Criptomoedas e tecnologias de
contabilidade distribuída estão na adolescência, mas seus futuros parecem mistos. Neste
artigo analiso como a tecnologia das criptomoedas amadureceu, especialmente no que
diz respeito às suas estruturas de registro distribuído, e como estes últimos se
consolidaram com um potencial transformador no direito e na economia que estamos
apenas começando a reconhecer. Essa maturidade é contrastada com as ameaças que
pairam sobre as próprias criptomoedas. Os problemas financeiros e de sustentabilidade
de algumas das moedas mais populares já foram repetidamente denunciados. Além
disso, agora as autoridades monetárias e bancos centrais estão estudando a emissão de
ativos digitais (CDBC) que fornecem alguns dos benefícios atualmente fornecidos pelas
criptomoedas. Isso poderia reduzir substancialmente a participação de mercado destes
últimos e, portanto, seu valor de troca ou valor de uso.
Palavras-chave: criptomoedas; blockchain; tecnologias de registro distribuído;
regulação; América Latina; Bitcoin.
Introducción
El 31 de octubre de 2008 Satoshi Nakamoto publicó su famoso white paper con las
bases técnicas, computacionales e ideológicas de las criptomonedas. Y el 3 de enero de
2009 se lanzó Bitcoin. Las criptomonedas y las tecnologías de registro distribuido están
en la adolescencia, pero sus futuros se visualizan disímiles. Este trabajo analiza cómo la
tecnología de las criptomonedas ha madurado, especialmente en lo que se refiere a sus
estructuras de registro distribuido, y cómo estas últimas se han consolidado con un
potencial transformador en el derecho y en la economía que recién empezamos a
reconocer. Esta madurez se contrasta con las amenazas que se ciernen sobre las
criptomonedas mismas. Ya se han denunciado reiteradamente los problemas financieros
y de sustentabilidad de algunas de las monedas más populares. Pero ahora en el
horizonte crece una amenaza nueva. Autoridades monetarias y bancos centrales estudian
emitir activos digitales (CDBC) que otorguen algunas de las prestaciones que
actualmente otorgan las criptomonedas. Esto podría disminuir sustancialmente la cuota
de mercado de estas últimas y, por tanto, su valor de cambio o valor de uso.
La primera parte del artículo revisa las tecnologías de registro distribuido que
nacieron en conjunto con las criptomonedas. En ella se revisa en qué consiste las
tecnologías de registro distribuido, por qué estas reemplazan la confianza, y cómo
logran coordinarse y remover la intermediación. También se describen algunos usos
actuales y proyectados de las tecnologías de registro distribuido, que están
revolucionando algunas instituciones legales.
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La segunda parte se enfoca en las amenazas sobre las criptomonedas, que es uno de
los usos de las tecnologías de registro distribuido. Las criptomonedas se llevaron
inicialmente mucha atención debido a su explosivo aumento de valor empujado por un
grupo de usuarios pioneros. Pero estas tienen algunos problemas financieros y de
sustentabilidad, y además escasas barreras técnicas de entrada, lo que implica que
pueden ser desplazadas por monedas oficiales. Aquí se revisa en qué consisten las
criptomonedas y cuáles son sus usos, luego se describen los problemas que ya han sido
detectados por la literatura, y finalmente se describen las amenazas que se ciernen en el
horizonte con las criptomonedas oficiales.
Las tecnologías de registro distribuido alcanzado la adolescencia
Las criptomonedas y las tecnologías de registro distribuido que las hacen posibles
tienen 13 años. Las últimas se han consolidado con un potencial transformador en el
derecho y en la economía que recién empezamos a reconocer (Barroilhet, 2019). Para
visualizar sus contornos, es útil revisar el concepto de tecnologías de registro
distribuido, la técnica involucrada y algunos de sus usos actuales y previstos. El
objetivo es dejar sobre la mesa los desafíos que esta familia de tecnologías tiene por
delante.
Las tecnologías de registro distribuido (DLT)
Las tecnologías de registro distribuido, conocidas como DLT por su nombre en
inglés (Distributed Ledger Technologies), se crearon conceptualmente a propósito de
introducir las criptomonedas (Maupin, 2017; Reyes, 2016). La más conocida de ellas es
la blockchain de Bitcoin. Esta guarda registro de las transacciones de la conocida
criptomoneda. Blockchain se encarga de que las operaciones que se realicen con Bitcoin
queden registradas con poca latencia para que nadie pueda pagar dos veces con la
misma moneda. Esto elimina el conocido problema del doble pago que durante décadas
impidió que datos esencialmente replicables pudieran utilizarse como medio de pago.
Como señalan Kursh y Gold, blockchain vino a solucionar dos de los aspectos más
riesgosos de la vida y los negocios en internet: las transacciones y la confianza” (2016,
p.6). Una comparación con el mundo físico y el uso de dinero electrónico en el
ecommerce ilustran la utilidad de las DLT.
Una transacción en el mundo físico está sujeta a una serie de limitaciones fácticas.
La figura más simple es el truque. En el trueque las partes se presentan físicamente a la

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