País modelo y economía de primera

El piloto del Fairchild 571 de la Fuerza Aérea uruguaya en 1972 repitió un error de valoración en su ubicación, sin contar con la mala suerte, que sería en esa oportunidad su última frontera. El mismo era un sobreviviente de una generación que había sufrido en carne propia los riesgos de ejercer la aviación en el Uruguay.En esa disciplina, como en la Medicina, es relativamente más factible que en otras ajustar y medir resultados, pero los errores se pagan en ocasiones con la vida. En Economía no es siempre fácil identificar errores, pero los traspiés se pagan con el empleo, los ingresos y el patrimonio de otros.Confiero que determinadas afirmaciones me dan pudor y generan desconcierto: "el tipo de cambio real (TCR) se encuentra en niveles de equilibrio" (ministro Fernando Lorenzo, Búsqueda, 04/11/10). A mediados de 2008, el Ec. Mario Bergara antes de asumir la presidencia del BCU hizo comentarios de similar tenor afirmando que, según el mercado, el dólar podría valer $ 16 o menos (1). Este tipo de comentarios de los jerarcas son, a nuestro juicio, contraproducentes para la conformación de expectativas.Nadie puede hacer tal afirmación con propiedad, por los datos y por el contexto. En nuestro caso hemos sostenido que el BCU subestima este valor de referencia. De hecho, los valores actuales del indicador no alcanzan el promedio de largo plazo definido por el BCU como nivel aceptable (diferente según el período que se tome). Tampoco alcanza los valores que se corresponden a la curva de tendencia de largo plazo, que es declinante.CAÍDA DEL TCR. El TCR es un indicador importante de la capacidad de competir del país con el resto del mundo (sube y nos hacemos más baratos, baja y nos hacemos más caros).Este indicador en 1977-2010 muestra gran variabilidad en el marco de inestabilidad regional y mundial y diversas crisis. Con ese punto de partida es difícil hacer afirmaciones concluyentes (2), pero esa inestabilidad fue mucho mayor que en otras economías como Chile y Nueva Zelanda.No podemos descartar que las políticas aplicadas por el BCU hayan tenido que ver con esta trayectoria de grandes caídas y trepadas y hayan contribuido a consolidar esa tendencia descendente en el período descrito.Seguramente el BCU tiene una idea de equilibrio distinta que la nuestra y juega con una capacidad de control del mercado (cambios y dinero) en una situación difícil de igualar.Mantener una inflación baja dentro de un rango estrecho a pesar del aumento de precios de los...