Atraso cambiario aumenta importaciones

HORACIO BAFICO Y GUSTAVO MICHELINLas importaciones realizadas por el país en los siete primeros meses del año dan cuenta de la principal característica de la coyuntura económica: desaceleración en la producción que no llega a afectar plenamente al consumo. Los problemas en el exterior impactan sobre la demanda de nuestros productos, frenan inversiones pero, por el momento, no afectan significativamente el consumo que encuentra un sostén en la baja de precios internacionales y en el crédito doméstico. El atraso cambiario impulsa también el consumo importado al abaratar los bienes en comparación con los producidos localmente.Cuando se refiere al impacto del atraso cambiario hay que tener en cuenta el menor precio de bienes similares y el abaratamiento en relación a otros bienes y servicios. El segundo cambio de precios relativos lleva a una sustitución de consumo mientras que el primero a una sustitución del origen de los bienes consumidos. Este efecto se extiende a la región ya que tanto a Argentina como a Brasil le sucede lo mismo que a nuestro país.En los doce meses terminados en julio las compras al resto del mundo totalizaron US$ 11.030 millones. Es un nivel en el que se ha estancado la economía luego del crecimiento sostenido observado en 2010 y 2011. Si se excluyen las compras de petróleo y energía eléctrica, el resto de las importaciones se ubican desde noviembre del año pasado en el eje de US$ 8.650 millones tal como se ilustra en el Gráfico Nº 1. El estancamiento lleva ya ocho meses y contrasta fuertemente con la expansión observada desde enero de 2010 cuando estas importaciones fueron US$ 5.300 millones.Las cifras en dólares pueden estar reflejando el impacto de una menor cantidad comprada o una reducción en los precios en dólares. No se posee un índice de precios de los bienes importados pero el BCU presenta trimestralmente una tendencia de lo que está sucediendo en las principales categorías económicas. El último dato disponible es el del primer trimestre del año y señala que en la comparación con el mismo trimestre de 2011 los precios de los bienes importados tuvieron una leve suba.Cuando la producción industrial se frena hay un impacto en forma inmediata sobre las importaciones de insumos intermedios. Excluyendo la energía eléctrica y el petróleo estas compras representan el 41% del total importado y la tasa de crecimiento pasa del 28% observado en 2011 a tan solo el 8% del año móvil terminado en julio de 2012. Esta desaceleración es marcada...