Banco Central incluye al dólar y a actividad entre riesgos a manejar

El directorio del Banco Central (BCU) sorprendió a gran parte del mercado al mantener su tasa en 9,25%. Sin abandonar su preocupación por la inflación, empezó a ponderar más la baja del dólar y la desaceleración de la actividad económica.El comunicado del Banco Central dice que la suba de precios "constituye una de las principales preocupaciones del mapa de riesgos de la economía uruguaya" y que la estabilidad de precios es "una condición ineludible para proyectar los logros en materia de crecimiento, competitividad, bienestar y equidad".También consideró necesario el "balance de objetivos de la política económica" y el hecho de que ya había subido los encajes marginales (porcentaje del aumento de depósitos que los bancos deben inmovilizar en el Central) como medida antiinflacionaria.Ese tono dista mucho del usado tras la última reunión del Comité de Política Monetaria del BCU en diciembre, que elevó la tasa de política monetaria de 9% a 9,25%. En esa oportunidad, la inflación estaba "en el centro del mapa de riesgos" y se advertía que "si no se avienta decididamente la amenaza inflacionaria se corre el riesgo de interrumpir o incluso revertir parcialmente los logros" en crecimiento, competitividad, baja de la pobreza y mejoras en la distribución de la riqueza.Desde aquel entonces, los precios al consumo cedieron muy poco y se mantienen alejados del techo del rango meta (de 4% a 6%) del BCU. Estaban en 9,03% en los 12 meses a noviembre y el último dato de igual lapso a febrero fue de 8,89%. Así, Uruguay se mantiene en el podio de la región, detrás de Argentina y Venezuela.La particularidad de este Copom fue que sesionó sin que se hicieran públicos los datos del cuarto trimestre sobre el Producto Interno Bruto (PIB), si bien el presidente del BCU, Mario Bergara, informó el fin de semana que el crecimiento en 2012 "probablemente esté entre 3% y 3,5%", es decir, inferior a la previsión del gobierno (4%).El Comité expresó en su comunicado de ayer que la economía uruguaya "crece a tasas razonables, incluso mayores que las que se observan a nivel internacional". Sobre la composición de ese crecimiento, se entiende que existe "un equilibrio entre exportaciones de bienes y servicios, inversión privada y una firme demanda doméstica" que "no permite mitigar los impulsos inflacionarios al ritmo deseado".Enfatizó la "clara tónica de incertidumbre" de la economía global y la continuidad de tasas de interés internacionales "extremadamente bajas", con persistencia de...