Brasil está barato: brecha de 20% en el tipo de cambio
| Fecha de publicación | 22 Abril 2024 |
Brasil se ha convertido en un fuerte exportador de petróleo. La cuenta de petróleo y derivados, que entre 1997 y 2015 mostró un déficit de 5.200 millones de dólares en promedio, cerró 2023 con un superávit de 27.000 millones de dólares. Tomando como base el ritmo de los dos primeros meses de 2024, con un superávit de 5.800 millones de dólares, el saldo en 2024 estará por encima de los 30.000 millones de dólares.
Las ganancias en la balanza comercial de petróleo y derivados se deben al crecimiento de la producción de petróleo del presal. La progresión del equilibrio fue increíble. Vale la pena repasar los números. En los seis años iniciados en 2017 y finalizados en 2022, el saldo tuvo la siguiente evolución: 3.500 millones de dólares, 11.200 millones de dólares, 12.300 millones de dólares, 14.500 millones de dólares, 20.000 millones de dólares y 21.600 millones de dólares. ¡El crecimiento anual promedio entre 2016 y 2023 fue del 60% anual!
Es digno de mención que, con toda esta mejora estructural en la balanza comercial saldo estructural en el rango de 70 mil millones a 100 mil millones de dólares para los próximos años, no hay apreciación de la moneda. Es posible decir que la balanza comercial mucho mejor no se convirtió en una balanza por cuenta corriente mucho mejor. Es decir, la balanza comercial de servicios y la cuenta de ingresos intereses y utilidades transferidas neutralizaron parcialmente la gran mejora de la balanza comercial. Pero, de hecho, la balanza por cuenta corriente mejoró. Dos razones justifican esta valoración. Primero, la cuenta corriente en enero de 2024 cerró con un déficit del 1,1% del PIB en 12 meses. La última vez que tuvimos transacciones corrientes de este orden fue en octubre de 2017, cuando el déficit fue del 1,2% del PIB acumulado en 12 meses. Sin embargo, en ese momento el desempleo era muy alto y la economía apenas había comenzado su recuperación desde la gran crisis de 2014 hasta 2016. Hoy tenemos un déficit ligeramente menor con la economía funcionando a plena capacidad. En otras palabras, dada la posición cíclica de la economía, el déficit hoy es menor.
La segunda razón es que ha habido varios cambios metodológicos en los últimos años que han aumentado el déficit de cuenta corriente. El principal cambio se produjo en la cuenta de ingreso primario, en utilidades y dividendos. Hasta aproximadamente 2017, las ganancias reinvertidas automáticamente no aparecían en las cuentas. A partir de 2019 las utilidades reinvertidas...
Las ganancias en la balanza comercial de petróleo y derivados se deben al crecimiento de la producción de petróleo del presal. La progresión del equilibrio fue increíble. Vale la pena repasar los números. En los seis años iniciados en 2017 y finalizados en 2022, el saldo tuvo la siguiente evolución: 3.500 millones de dólares, 11.200 millones de dólares, 12.300 millones de dólares, 14.500 millones de dólares, 20.000 millones de dólares y 21.600 millones de dólares. ¡El crecimiento anual promedio entre 2016 y 2023 fue del 60% anual!
Es digno de mención que, con toda esta mejora estructural en la balanza comercial saldo estructural en el rango de 70 mil millones a 100 mil millones de dólares para los próximos años, no hay apreciación de la moneda. Es posible decir que la balanza comercial mucho mejor no se convirtió en una balanza por cuenta corriente mucho mejor. Es decir, la balanza comercial de servicios y la cuenta de ingresos intereses y utilidades transferidas neutralizaron parcialmente la gran mejora de la balanza comercial. Pero, de hecho, la balanza por cuenta corriente mejoró. Dos razones justifican esta valoración. Primero, la cuenta corriente en enero de 2024 cerró con un déficit del 1,1% del PIB en 12 meses. La última vez que tuvimos transacciones corrientes de este orden fue en octubre de 2017, cuando el déficit fue del 1,2% del PIB acumulado en 12 meses. Sin embargo, en ese momento el desempleo era muy alto y la economía apenas había comenzado su recuperación desde la gran crisis de 2014 hasta 2016. Hoy tenemos un déficit ligeramente menor con la economía funcionando a plena capacidad. En otras palabras, dada la posición cíclica de la economía, el déficit hoy es menor.
La segunda razón es que ha habido varios cambios metodológicos en los últimos años que han aumentado el déficit de cuenta corriente. El principal cambio se produjo en la cuenta de ingreso primario, en utilidades y dividendos. Hasta aproximadamente 2017, las ganancias reinvertidas automáticamente no aparecían en las cuentas. A partir de 2019 las utilidades reinvertidas...
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba