Un choque de realidad

Solange Monteiro (*)Con la promesa de fidelidad a una agenda liberal y al ajuste fiscal, Jair Bolsonaro se estrenó la banda de presidente con el voto de confianza del mercado y perspectivas de que en su primer año de gobierno la economía ganaría el impulso frustrado en 2018.En enero, las estimaciones apuntaban a que, después de la marcha lenta de los últimos años, en 2019 la actividad económica podría moverse más cerca del 3%, con algunas proyecciones optimistas de hasta un 4%. Sin embargo, como el mitológico Icaro, cuanto más alto las apuestas llegaron, más frágiles se quedaron a los efectos del sol de verano sobre sus alas de cera. La suma de la decantación de las expectativas sobredimensionadas, volatilidad internacional, choques adversos del lado de la oferta e incertidumbres en el frente político, cambió ese escenario. > > En la hoja de cálculo de los analistas, el Brasil del gobierno que completó recientemente los primeros 100 días de mandato volvió a evidenciar los retos de una economía en morosa recuperación, que transpira para garantizar algunos décimos adicionales al PIB.> > Este choque de realidad a la vuelta del trimestre, lleva a dos constataciones. La primera, que el país difícilmente revertirá otro año de actividad débil, ya que incluso la mediana de las expectativas de mercado para el PIB, del 1,95% en el último informe de abril divulgado por el Banco Central, refleja un escenario aún dependiente del desempeño del gobierno en la dura negociación de la reforma de la Seguridad Social en el Congreso. "En nuestro escenario base, del 2% para el PIB de 2019, tenemos la reforma de la Previsión aprobada; pensamos en un resultado que genera un ahorro acumulado en diez años entre R$ 500 mil millones y R$ 1 billón", dice el economista Luka Barbosa, de Itaú BBA. "Si no pasa nada, tendríamos que hacer una revisión importante de las estimaciones, dado el empeoramiento de las condiciones de financiación", añade. Y si por un lado la intención de invertir y consumir está condicionada a la capacidad del gobierno de eliminar la mayor causa estructural de desequilibrio de las cuentas públicas - produciendo efectos positivos en la curva de intereses, cambio y premio de riesgo-, por otro, una economía casi estancada puede minar la aprobación del gobierno, comprometiendo el capital político necesario para la tramitación de las reformas. > > "La caída de 15 puntos porcentuales en la evaluación óptima o buena del gobierno observada en el levantamiento del Ibope Inteligencia de marzo, al 34%, todavía habla poco del ritmo de la actividad", evalúa Marco Antonio Carvalho Teixeira, de la FGV Eaesp. "Por el momento, refleja más la percepción de la falta de un equipo homogéneo, con técnicos especialistas en áreas como Economía e Infraestructura, pero en otras generando más problemas que eficiencia, como en el caso de la Educación. Así como ruidos de coordinación dentro del gobierno, y del gobierno con el Congreso ", sostiene.> > Ampliando la perspectiva para una visión panorámica de la actividad brasileña, se llega a la segunda constatación amarga: la de que el mantenimiento de esa marcha lenta, que mantiene al país con niveles de actividad por debajo de los registrados en 2014, antes de la recesión, nos lleva a partir de los años 1980 el indeseado título de década perdida en términos de crecimiento. La nota informativa publicada por la Secretaría de Política Económica del Ministerio de Economía este año demuestra que, mientras que en aquella época marcada por una deuda externa creciente, expansión de la deuda pública e inflación alta la variación real media del PIB fue del 1,6% al año, ahora, con inflación en la meta y las cuentas externas equilibradas, pero una trayectoria de la deuda pública explosiva, el promedio de crecimiento entre 2011/18 fue mucho menor, de 0,5, % al año, con una evolución del PIB per cápita promedio empatada a la de aquel período, del 0,3% al año. > > En vista de las...