Se consolida un escenario de afectación del consumo en Uruguay

EQUIPOS consultores (*)Si bien los registros sobre cuentas nacionales del primer trimestre confirmaron la evolución favorable de la actividad económica , la crisis por la invasión a Ucrania desató un encarecimiento de precios que, en su momento, puso en duda la continuidad de la recuperación del consumo . ¿ Cómo evolucionó el consumo privado en el primer trimestre y cómo se relaciona con indicadores de expectativas? ¿Qué tan duraderos y generalizados vienen siendo los deterioros en la confianza, expectativas y propensiones al consumo? ¿Qué podemos esperar para los próximos meses?Los datos de actividad del primer trimestre fueron favorables en términos generales, mostrando crecimiento de la actividad económica, aunque también denotando cierta desaceleración. En efecto, el PIB creció en forma notoria respecto a un año atrás (8,3%) aunque, más relevante aún, es el hecho de que haya aumentado respecto a los trimestres previos. La actividad económica avanzó en el primer trimestre, aunque en forma moderada, mostrando un incremento de 0,6% en términos desestacionalizados en comparación con el cuarto trimestre de 2021, y se desaceleró respecto al trimestre anterior (2%). > > El consumo privado mostró un desempeño similar, expandiéndose en forma clara respecto al primer cuarto de 2021 (6,9%) y creciendo en forma apreciable (2% desestacionalizado) en comparación con el cuarto trimestre del año pasado; en este caso también se desaceleró respecto al registro del cuarto trimestre (3%). Esta evolución favorable implicó que dicho componente de la demanda agregada se ubicase apenas por encima del nivel del cuarto trimestre de 2019, previo a la llegada de la pandemia a nuestro país (gráfico 1).> > Este comportamiento favorable del consumo privado del primer trimestre fue consistente con la mejora general de la confianza y las expectativas que se observó sobre finales del año pasado y principios de este año. En efecto, la confianza del consumidor se había ubicado en la zona de moderado optimismo (entre 51 y 60 puntos) entre octubre del año pasado y febrero de este año, algo que no se observaba desde antes de la llegada del SARS-COV2 a nuestro país. Esta evolución favorable de la confianza señalizaba buenos registros del consumo para el tramo final de 2021 y para el primer trimestre de 2022. > > De hecho, además de la confianza, otros indicadores evolucionaron en forma similar: por ejemplo, el índice de condiciones económicas de corto plazo llegó a un máximo...