Las dos caras de la economía chilena

FRANCISCO ROSENDE | DESDE SANTIAGO DE CHILEDurante el presente año, el escenario económico mundial se ha deteriorado considerablemente. El centro de las preocupaciones se ha focalizado en el complejo proceso de ajuste por el que atraviesa la mayoría de las economías de la Zona Euro. Así, cada semana se renueva y acrecienta el temor de un ajuste desordenado de dichas economías, las que muestran altos niveles de endeudamiento, frágiles sistemas financieros, mercados altamente regulados y por lo mismo, poco flexibles.Para complicar más las cosas, la economía norteamericana no logra consolidar su proceso de recuperación, al tiempo que se vislumbran nuevos y encendidos debates con respecto a la forma en que deben resolverse los problemas de las finanzas públicas. En el caso de las economías emergentes más dinámicas -las denominadas Brics- subsisten temores con respecto a las perspectivas de la economía china, en las que se mezcla el vigor de mercados en expansión, con temores a una expansión imprudente del crédito interno. Por otro lado, la economía brasileña parece acusar los efectos del deterioro de la economía global, a los que se añaden los problemas que provoca una alta carga tributaria junto con una abundancia de regulaciones.MACROECONOMÍA. ¿Qué pasa con la economía chilena en este contexto adverso? En principio, podemos sostener que esta muestra dos caras que deberán enfrentarse en los próximos meses.Por un lado, tenemos una economía esencialmente sólida en términos de sus indicadores macroeconómicos. En efecto, la situación de las finanzas públicas es muy fuerte, considerando que el gobierno tiene una posición acreedora neta, en tanto que en materia de flujos, el presupuesto fiscal se ha mantenido en torno al equilibrio. También es importante destacar la fortaleza del sistema financiero, que muestra una adecuada base de capital, junto con una regulación moderna y efectiva. Por último, la baja tasa de inflación -que para el presente año se estima inferior al 3%- a lo que se añade una fuerte posición de reservas internacionales, dejan el espacio suficiente a la política monetaria para garantizar un suministro efectivo de liquidez a la economía, ya sea en pesos o dólares. Ello, no obstante las turbulencias que pudiesen provenir de la economía mundial.Desde luego, en un país históricamente afectado por los terremotos, sabemos que la eficacia de la construcción anti sísmica depende de la intensidad de los movimientos que deba resistir. Así, los pilares...