La economía global sigue al alza, aunque con menor ímpetu

BBVA Research (*)El proceso de recuperación económica a nivel global continuará hacia adelante, aunque con menos fuerza que lo previsto. La vacunación contra el Covid-19 y los estímulos fiscales y monetarios seguirán respaldando la economía mundial , pero están surgiendo importantes problemas de oferta y en las cadenas de suministro en el mundo, con cuellos de botella en sectores clave (energía, semiconductores), cuya persistencia traba la producción e impulsa la inflación global.En BBVA Research proyectamos un crecimiento mundial de 6,1% en 2021 y de 4,6% en 2022, ligeramente inferior a lo esperado previamente. La inflación en 2021 se mantendrá por encima de lo anticipado (ya alcanza a 6,2% a/a, máxima en 30 años) y de los niveles de la década anterior y se moderará en 2022 en la medida que los problemas en las cadenas de suministros se subsanen y los precios energéticos amainen. > > En su reciente reunión de principios de noviembre, la Reserva Federal dio a conocer el comienzo de manera muy gradual del tapering, tal como se denomina al retiro de los estímulos monetarios. Esto significa un endurecimiento de la política monetaria de los Estados Unidos y, en consecuencia, una inminente suba de la tasa de interés, con lo cual los mercados podrían verse afectados al desatar algún ajuste en las inversiones y precio de las acciones.> > En suma, se espera que el tono de la política económica en las principales regiones siga siendo expansivo. Los riesgos sobre este escenario de recuperación con inflación más elevada (pero controlada) son mayormente bajistas. Entre ellos, destacan problemas de oferta más duraderos, turbulencias en el proceso de retirada de los estímulos, desaceleración de China y nuevas cepas del coronavirus.> > Uruguay, mejor de lo previsto, pero los riesgos no están ausentes> > El desempeño de la actividad económica en Uruguay durante el segundo trimestre fue mejor al que esperábamos originalmente. Además, si bien los indicadores de los meses más recientes muestran señales mixtas, prevalecen los que marcan una tendencia expansiva de la actividad lo cual nos motivó a revisar al alza nuestra previsión de crecimiento para 2021 a 3,3% (2,9% antes).> > Hubo una recuperación generalizada en la mayoría de los sectores de producción, mientras que por el lado del gasto, el aporte positivo se está dando tanto a partir de la demanda interna como externa. La inversión asociada a la construcción de UPM2 y el consumo público dando impulso a la...