Decisión de Fed impactará en la economía

Los anuncios de la Reserva Federal de los Estados Unidos se transformaron en un punto de atención global. Son reuniones espaciadas (unas ocho por año) que determinan el rumbo de la política monetaria del gobierno de la principal economía.De lo que allí se diga, y en la forma en que se comunique, puede llegar a movilizar grandes sumas de dinero a través de los mercados globales. Por una parte porque la cantidad de dinero que inyectaron para salir de la crisis fue muy alta. Por otro lado, hay una sensibilidad en quienes toman las decisiones de inversión que también es muy alta y las señales se interpretan con mucho celo, generando sobre-reacciones. Es como una masa gigantesca difícil de gobernar y que causa impacto macroeconómico en todos los países del mundo.En particular, la reunión de ayer era esperada con cierta expectativa, ya que a lo largo del presente año se han enviado señales al mercado de que el tono fuertemente expansivo de la política monetaria, está cada vez más cerca de su fin. Efectivamente la Fed anunció que comenzará a disminuir las compras de activos que estaba realizando hasta el momento, lo que llevará a un alza de las tasas de interés y fortalecimiento del dólar, modificando así el favorable contexto en que se desenvolvieron las economías emergentes en los últimos años.Tras la crisis financiera internacional del año 2008 y ante la posibilidad cierta de un quiebre del sistema bancario y un colapso financiero, las autoridades estadounidenses respondieron con una batería de medidas dotando de liquidez al sistema financiero y mercado de capitales. En parte esto se hizo para evitar la caída del crédito y del precio de los activos con lo cual inevitablemente la economía hubiera ingresado en una profunda recesión. Uno de los instrumentos utilizados fue la baja en la tasa de interés de corto plazo casi a cero y el otro fue la compra masiva de activos financieros. Esa inyección de liquidez produjo un descenso de las tasas de interés a niveles cercanos a cero en todos los plazos.En una economía cerrada tal incremento en la cantidad de dinero hubiera generado un fuerte estímulo al nivel de actividad y una muy alta inflación. En este caso, al existir una libre movilidad de capitales hacia el exterior provocó un corrimiento hacia alternativas que proporcionan mayor rendimiento y con ello se recibieron cuantiosas sumas de fondos en los mercados emergentes.Un caso claro es el de la región, ya que Brasil fue un símbolo de los potenciales destinos para...