El gobierno monitorea la llegada de flujo de fondos especulativos

El gobierno evalúa si se incrementó la llegada de capitales desde el exterior para invertir en títulos de deuda de corto plazo del Tesoro y el Banco Central (BCU). Eso puede ser un riesgo y en el menú de opciones hay medidas para moderarlo.El director del BCU, Washington Ribeiro dijo a El País que como Brasil ha tenido relativo "éxito" en frenar parte del ingreso de capitales del exterior con "medidas macroprudenciales", se estudia como "hipótesis" que parte de ese flujo de capitales se redirija a otros mercados, "entre ellos Uruguay" y pueda "afectar el tipo de cambio". Ribeiro indicó que se estudia si eso está ocurriendo y si es necesario tomar medidas.En teoría, un mayor ingreso de dólares podría poner más presión a la baja a la cotización de esa moneda. En Uruguay eso no es tan claro, ya que al BCU permite adquirir su deuda directamente con dólares, lo que evita el pasaje por el mercado cambiario.Por su parte, otro integrante del equipo económico dijo a El País que está en análisis la posibilidad de establecer medidas para moderar el flujo de capitales especulativos que ya se visualiza que se está comprando títulos de deuda de corto plazo en pesos.La semana pasada, el presidente José Mujica dijo -tras llegar de su viaje a Brasil- que "por la competitividad del país estamos obligados a luchar para que el dólar no se nos hunda como es la tendencia mundial" y que el gobierno brasileño "está tomando medidas y alguna cosita van a ir viendo en Uruguay. Son medidas de defensa de carácter monetario". Ayer la moneda estadounidense bajó 0,13% (ver nota aparte).El menú de opciones para moderar el ingreso de fondos de corto plazo es poner un impuesto a las operaciones con títulos de corto plazo (como hizo Brasil) o utilizar un instrumento de encaje a la intermediación de títulos de deuda de corto plazo con extranjeros. El primero es más engorroso de implementar porque requiere de la elaboración de un proyecto de ley y su correspondiente aprobación parlamentaria. En cambio el segundo, es simplemente una resolución del BCU.Esta opción implica que por ejemplo, el BCU le establece al intermediador financiero que compra títulos de deuda de corto plazo para no residentes por $ 100 millones la obligación de "encajar" (inmovilizar) $ 20 millones en el Central. El intermediador traslada ese costo al comprador extranjero y a este ya no le es tan rentable la inversión.Una medida de este tipo no se ha adoptado en Uruguay, aunque tampoco se descarta, y sí la han implementado...