La historia dice que no hay que asustarse por la inflación

paul krugmanEste contenido es exclusivo para suscriptores > > En julio, el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca publicó un artículo reflexivo en su blog titulado "Paralelos históricos al episodio inflacionario de hoy". El artículo analizó seis aumentos repentinos de la inflación desde la Segunda Guerra Mundial y argumentó de manera persuasiva que los eventos actuales no se parecen en nada a la década de 1970. En cambio, el paralelo más cercano a la inflación de 2021 es el primero de estos aumentos, el aumento de precios de 1946 a 1948.El informe de precios al consumidor del pasado miércoles fue feo; la inflación está aumentando considerablemente más de lo que muchas personas, incluido yo mismo, esperaban. Pero nada de eso contradecía el análisis de CEA; por el contrario, la similitud con la inflación inicial de la posguerra parece más fuerte que nunca. Lo que estamos experimentando ahora se parece mucho más a 1947 que a 1979.> > Y esto es lo que se necesita saber sobre ese pico de inflación de 1946-48: fue un evento único, no el comienzo de una espiral prolongada de precios y salarios. Y el mayor error que cometieron los políticos en respuesta a ese aumento de la inflación fue no apreciar su naturaleza transitoria: todavía estaban luchando contra la inflación incluso cuando la inflación dejaba de ser un problema, y al hacerlo ayudaron a provocar la recesión de 1948-49.> > Acerca del informe de precios del pasado miércoles: se parece mucho a la historia clásica de inflación resultante de una economía sobrecalentada, en la que demasiado dinero persigue muy pocos bienes. A principios de este año, el aumento de los precios tuvo una base estrecha, impulsado principalmente por alimentos, energía, automóviles usados y servicios como el transporte aéreo que se estaban recuperando de la pandemia. Eso es menos cierto ahora: parece que la demanda supera a la oferta en gran parte de la economía.> > Una advertencia de esta historia es que la demanda general en los Estados Unidos en realidad no parece tan alta; El producto interno bruto real, que es igual al gasto real en bienes y servicios producidos en EE.UU., sigue estando aproximadamente un 2% por debajo de lo que hubiéramos esperado que fuera la capacidad de la economía si la pandemia no hubiera ocurrido. Pero la demanda se ha sesgado, y los consumidores compran menos servicios pero más bienes que antes, lo que ejerce presión sobre los puertos, los camiones, los almacenes y más. Estos...