Importaciones en nivel récord

El ritmo de crecimiento de las importaciones está realmente acelerado y el acumulado en los doce meses terminados en septiembre alcanzó el nivel histórico más alto con US$ 10.700 millones y una tasa de variación del 37% en el último año. El comportamiento expansivo es generalizado, abarcando bienes de consumo, intermedios y de capital y todas las ramas de actividad económica.Para ubicar el momento actual con una perspectiva de cinco años, resulta conveniente utilizar el total de importaciones sin considerar las compras de petróleo y energía eléctrica. El volumen de las compras de petróleo y la dependencia de este insumo para la generación de energía eléctrica, hace que el país tenga que realizar un esfuerzo importador adicional en los años de pocas lluvias. Estas fluctuaciones oscurecen el análisis de la tasa de crecimiento. Por ejemplo, en el último año, la falta de lluvias en la primera mitad del año exigió un mayor esfuerzo importador en los rubros energéticos.En el Gráfico Nº 1 se observa la evolución de la tasa de crecimiento de las importaciones sin considerar el petróleo crudo, sus derivados y la energía eléctrica. En el año a septiembre de 2011 la tasa fue del 32%, un poco inferior a la de las importaciones totales. Al margen de esta corrección lo más relevante es que hace un año el ritmo de variación de las importaciones sin insumos energéticos se encontraba en el orden del 30% anual.El Gráfico permite distinguir cinco períodos claramente diferenciados que prácticamente coinciden con los años terminados a septiembre del último quinquenio. Entre 2006 y 2007 el crecimiento observado se ubicó entre el 15% y 20%. Hay una fuerte expansión con la burbuja de precios internacionales del año 2008 que mostró tasas de variación tan altas como el 50% anual. Esta burbuja de precios explotó, todos los precios bajaron y se vivió una recesión a nivel internacional que redujo las importaciones de Uruguay en el año siguiente (-17%). Luego de este período contractivo, se observó una recuperación en 2010 hasta llegar a estabilizarse en las altas tasas actuales.El comportamiento del petróleo sigue a la demanda interna de combustible y a las fluctuaciones de los precios internacionales. A su vez, la demanda interna depende del consumo habitual y la necesidad de UTE para generar energía eléctrica cuando la generación hidráulica no es suficiente. En el Gráfico Nº 2 se ilustra la evolución de las compras anuales de petróleo y sus derivados en dólares. Si bien los...