Un legado valioso: la sostenibilidad fiscal

José Antonio LicandroEn mi columna anterior, insistí con la importancia de discutir a nivel político acerca de los cambios que nos permitan superar nuestra magra tasa de crecimiento potencial, hoy estimada en 2,1%. También señalé que uno de los pilares necesarios para lograr superarnos es lo que los economistas llamamos la Estabilidad Macroeconómica y que quiere decir, en buen castellano, tener las Cuentas Fiscales en orden y una inflación baja, estable y creíble.Hoy me propongo analizar qué se ha avanzado al respecto de la sostenibilidad fiscal.No es ocioso repetir la importancia de este aspecto, más en nuestra región donde gobernantes suelen desestimar y hasta despreciar los equilibrios fiscales. Malos ejemplos sobran. En los últimos tiempos, Bolivia ha experimentado un incremento del déficit fiscal financiado con emisión monetaria debido a una caída de la recaudación fiscal vinculada a menor producción y precios de sus exportaciones y al incremento del gasto con subsidios de diversa índole. A pesar de lo anterior, ha mantenido la inflación baja gracias a sostener un régimen de tipo de cambio fijo equivalente a unos 6,9 pesos bolivianos por dólar. Eso ha llevado sus reservas internacionales a niveles extremadamente bajos, al tiempo que se le ha cortado el crédito por falta de credibilidad y su prima de riesgo se ha triplicado en pocos meses, pasando de niveles de 600 pbs a principios de año, a valores cercanos a 1500 pbs recientemente. El final es previsible y nada venturoso.Mientras estoy escribiendo la nota, me encuentro con un tweet del otrora presidente Evo Morales que expresa ese desprecio a la prudencia fiscal de manera contundente: "...Urgente aplicar medidas económicas pensadas en la economía popular y no en las políticas ortodoxas fondomonetaristas que privilegian la disciplina fiscal y la macroeconomía..." En el mismo mensaje aboga por mayores subsidios a bienes de la casta...