'La liquidez en Europa va a tener un efecto positivo en Uruguay'

Para la economista jefe de BBVA Research de Colombia, los países de América Latina no sufrirán una huida de capitales cuando Estados Unidos comience a subir las tasas de interés.En entrevista con El País en el marco de las Jornadas Económicas del banco en Bogotá, señaló que si bien EE.UU. va a retirar liquidez, Europa estará ampliándola y esos flujos de capitales pueden ir a países como Uruguay. Evaluó que la Alianza del Pacífico y el Mercosur "tienen una oportunidad muy grande de integrarse", pero "hay temas políticos que no lo van a facilitar".- Los analistas coinciden en que la suba de tasas en Estados Unidos ocurriría a partir del segundo semestre del año próximo, ¿qué pueden hacer los países de la región para prepararse?- En mayo del año pasado, cuando (el entonces presidente de la Reserva Federal -Fed- de Estados Unidos) Ben Bernanke "se equivoca" y da este mensaje de que podría empezar a retirar la política monetaria expansiva, los mercados como que probaron que podía pasar en ese momento. Las monedas de los países latinoamericanos se devaluaron todas (frente al dólar), hubo algunas salidas de capitales y los países resistieron bastante bien. Ahora cuando venga el anuncio de la Fed, creo que el efecto va a ser menor. Pero, es cierto que puede haber devaluaciones en algunos países, puede haber salida de capitales. Creo que como la liquidez va a estar disminuyendo en el mundo, los inversores van a diferenciar más entre los países. Ahí hay una ventaja muy grande por parte de la Alianza del Pacífico (bloque que conforman Chile, Colombia, México y Perú), ya que si los inversores diferencian más entre emergentes, van a tener los ojos puestos en países como México, Chile, Perú o Colombia. La acumulación de reservas es importante, porque aunque no se usen dan una señal muy fuerte al mercado. Colombia tiene una ventaja adicional, que es que tiene controlada su inflación y eso hace que el Banco Central pueda reaccionar de la manera que quiera en el momento en que haya necesidad. En términos fiscales, Chile, Colombia y Perú tienen la capacidad de reaccionar porque no tienen déficits fuertes. Países más pequeños como Uruguay y Paraguay tienen unas fortalezas diferentes y tienen que aprovecharlas. Sobre todo el caso de Uruguay que puede resistir que los choques no sean tan fuertes. Otra cosa importante es que mientras Estados Unidos va a estar retirando liquidez, Europa la va a estar ampliando. Tenemos los dos bancos centrales con políticas opuestas. En el caso...