Menor ingreso limitará el aumento del consumo a futuro

El abaratamiento que experimentaron los bienes y servicios importados en los últimos años posibilitaron un mayor consumo por parte de los uruguayos, sin afectar mayormente el nivel de ahorro monetario. Los cambios que se están procesando en la economía internacional llevarán a que este efecto se frene e incluso se pueda revertir.En el futuro cercano, se sumará el creciente giro de utilidades por parte de los inversores extranjeros que vinieron en la última década. Esta combinación impactará en las decisiones de consumo futuro, que tarde o temprano deberá moderar su ritmo de crecimiento.El Producto Interno Bruto (PIB) es la variable más utilizada para reflejar la situación de una economía en un año determinado pero no necesariamente mide el ingreso bruto que disponen los uruguayos en ese año. La diferencia entre producto interno e ingreso nacional se encuentra en lo que se llevan del PIB los extranjeros y lo que reciben los uruguayos del PIB que se genera en otros países.Cuando una empresa extranjera gira dividendos, reduce una parte del PIB que por lo tanto no es ingreso de los uruguayos. Cuando un ahorrista uruguayo recibe intereses por un depósito que realizó en el exterior aumenta el ingreso del país en comparación con el producto que se generó en forma interna.En el 2013 mientras el PIB fue de US$ 55.350 millones el ingreso disponible de los uruguayos se ubicó en US$ 53.600 millones.A partir del ingreso disponible por los ciudadanos, se puede analizar la proporción que se destina al consumo corriente y la que se ahorra para determinar el destino del ingreso y el potencial crecimiento para el futuro.El principal destino del ingreso disponible por los uruguayos es el gasto de consumo final que medido en pesos corrientes, fluctuó en torno al 82,5% del ingreso disponible desde el año 2005 a la fecha con pequeños desvíos.Lo que no se consume, se ahorra y por lo tanto los uruguayos reservaron para el futuro un 17,5% del ingreso disponible en el promedio de los últimos cinco años.El ahorro interno es una variable fundamental, ya que constituye la principal fuente de financiamiento de la inversión. En los últimos años ésta aumentó de manera importante en la economía uruguaya, pasando del 18% del ingreso disponible en 2005 al 24,3% en 2013. Por lo tanto, una primera conclusión es que el ahorro fue insuficiente y por lo tanto la mayor inversión de los últimos años se financió en gran medida por el ingreso de capitales externos.Si en lugar de mirar los pesos...