Mercados desarrollados se recuperan tras pandemia

gerardo ameigenda (*)La recuperación económica a nivel global ha disminuido su dinamismo, pese a lo cual continúa mostrando una mejoría luego de los meses más duros de la pandemia. De hecho, los principales mercados presentaron un comportamiento favorable en octubre.Las acciones de Estados Unidos y Europa avanzaron impulsadas por los buenos resultados corporativos, mientras que el alza en el precio del petróleo favoreció a las plazas de Europa Emergente.> > Por otra parte, las preocupaciones en torno a un mayor gasto fiscal en Brasil inquietaron a los inversionistas, derivando en importantes caídas en las plazas latinoamericanas.> > Mantenemos nuestra preferencia por los mercados desarrollados. Contando con un mayor porcentaje de su población vacunada contra el COVID-19 y aplicando políticas monetarias acordes, estos mercados se muestran más favorables a superar el escenario actual de mayor inflación. > > Nuestros principales focos continúan siendo Europa y Japón. El primero mantiene sus niveles de movilidad por sobre lo registrado previo a la pandemia, permitiendo que sus indicadores de actividad se sitúen con holgura en terreno expansivo, con un desempleo que ha retornado a sus niveles de inicios de 2020. Por el lado de Japón, la aceleración en el proceso de vacunación ha incrementado las expectativas de crecimiento, debido a una mejora sustancial en la situación sanitaria del país. > > En cuanto a los mercados emergentes, la crisis del sector inmobiliario en China y la desaceleración que enfrenta en medio de un aumento de casos de COVID-19, nos lleva a una subponderación de los mercados asiáticos.En la renta fija, la expectativa de un cambio en el programa de compra de activos del Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos (FED, por sus siglas en inglés) presionó al alza a las tasas de interés globales, generando un menor desempeño en la categoría. En este escenario, privilegiamos a los instrumentos corporativos, principalmente de origen emergente, los que muestran valorizaciones más atractivas. > > En el plano...